тэкно:///блог

Для сланцевиков США близок час «Х»

Вт, 6 Октябрь 2015 | 16:49 |

Slanzi Kachalka

Октябрь может стать поворотным месяцем для рынка нефти. По крайней мере мы можем увидеть начало конца сланцевой промышленности США. Все станет ясно уже в ближайшие пару недель.

В октябре пройдет пересмотр многих кредитных договоров американских сланцевых компаний, и, скорее всего, сектор столкнется с волной реструктуризации долга и сокращения кредитных линий.

Это должно привести к более глубокому сокращению добычи сланцевой нефти.

Соответственно траектория цен на нефть может получить новый тренд уже в ближайшие несколько недель.

Учитывая состояние мирового рынка нефти, только падение добычи в США может привести к росту цен. Другие крупные игроки по своей воле добычу снижать не будут, а рыночные условия позволяют им добывать много.

В США в последние месяцы объем добычи сокращается, но пока картина остается туманной.

Например, показатель сократился на 222 тыс баррелей в сутки с апреля по май, а затем еще на 115 тыс баррелей с мая по июнь. Но в июле добыча неожиданно выросла на 94 тыс баррелей.

Правда, рост был связан с ситуацией в Мексиканском заливе, а не со сланцевыми компаниями. Шельфовые проекты слишком масштабные и слишком дороги, они рассчитаны на долгосрочную перспективу, поэтому практически не реагируют на динамику нефтяных цен, если уже запущены.

Однако, даже не принимая во внимание шельфовую добычу, объем добытой в США нефти упал только на 53 тыс баррелей, то есть более медленными темпами, чем в предыдущие месяцы.

Но снижение продолжится, и это признают даже самые отъявленные оптимисты. За неделю, завершившуюся 2 октября, количество нефтяных вышек достигло нового пятилетнего минимума, упав на 26, свидетельствуют данные Baker Huges.

Сейчас в США работает только 614 установок, а год назад их было более 1100.

Аналитики утверждают, что количество работающих установок будет сокращаться после падения цен на нефть марки WTI. А это означает, что компании будут снижать темпы бурения. Быстрое истощение сланцевых скважин может просто сокрушить любые новые источники добычи.

В ближайшие месяцы мир увидит быстрое падение добычи в США, несмотря на все оптимистичные заявления американских политиков и самих нефтяников, работающих в сланцевых компаниях.

Возможно ли снижение добычи в других странах?

Когда дело доходит до возможности сокращения добычи, все сразу вспоминают о Саудовской Аравии и России.

Но в России уже предупредили, что не готовы сокращать добычу. РФ стала крупнейшим поставщиком нефти в Китай, заменив как раз Саудовскую Аравию, поэтому ей снижать добычу крайне невыгодно.

Саудовская Аравия, с другой стороны, не может настолько сильно сократить добычу, поскольку воюет за долю рынка с другими поставщиками со всего мира, в том числе со сланцевыми компаниями США и Россией.

Именно поэтому Саудовская Аравия вряд ли снизит добычу нефти в ближайшее время, несмотря на крайне высокие темпы сокращения резервов, хотя этих самых резервов у саудитов больше, чем в РФ

Но если Россия и Саудовская Аравия не могут сократить добычу, не говоря о других странах, остается вопрос: кто будет ее сокращать? Видимо, остаются только США. Добровольно никто делать этого не будет — только в силу безальтернативных обстоятельств. Однако американская нефтянка уже доказала свою хорошую приспособляемость к изменениям конъюнктуры нефтяного рынка — поэтому можно предположить, что эта отрасль США обязательно попробует приспособиться к новым условиям. Можно вспомнить хотя бы такой факт, что быстрое внедрение новых технологий практически нивелировало отрицательный эффект от резкого снижения цен на «черное золото». Число буровых за год в США стало заметно ниже, но резкого обвала объемом добычи не случилось. К тому же уровень рентабельности добычи американских сланцевиков заметно повысился. Судя по всему, разговоры о том, что этот уровень находился в районе 60-70 долларов за баррель, уже ушли в прошлое — сегодня планка рентабельной добычи сланцевой нефти находится где-то в районе 40 долларов за баррель, а у некоторых нефтекомпаний США и того ниже.

Прогноз по падению добычи нефти в США

Хотя сланцевая промышленность США – это множество небольших частных компаний, а не одна или несколько крупных госкомпаний, как в других странах, добыча все же может быть сокращена. При стабильном рынке уговорить компании снизить объемы добываемой нефти было бы невозможно, но, судя по всему, в следующем году многие компании окажутся на грани банкротства и будут уходить с рынка.

Причина в том, что в 2016 году истекает большинство контрактов, с помощью которых компаний хеджировали риски, защищая себя от падения цен, с помощью всевозможных хитрых опционных стратегий. Именно эти контракты позволили многим компаниям продержаться так долго, сохраняя нейтральные денежные потоки, несмотря на обрушение стоимости нефти.

В результате компании смогли получить доступ к кредитам, так как с бухгалтерской точки зрения у них все хорошо, а с помощью этих денег они обеспечивали продолжение бурения скважин.

Но как только срок контрактов истечет, компании не смогут генерировать денежный поток, необходимый для удовлетворения требований банков, и это разорит их. Соответственно добыча нефти в США начнет снижаться.

Такое развитие ситуации нанесет сильный удар по кредитным рынкам, уничтожая все шансы на быстрое восстановление сектора.

Именно поэтому даже МЭА считает, что добыча нефти в США рухнет в следующем году. Но начало масштабному падению будет положено в октябре. Так ли это будет на самом деле — покажет время.

По публикации

 

Читайте аналитические материалы, обзоры и последние новости нефтегазовой индустрии на сегодня, 03 Декабря, в нашей ленте и в наших группах в социальных сетях: Facebook, Одноклассники, ВКонтакте и Twitter

Рубрики: Добыча, Новости, Сланцы | Темы: , , ,

О чём говорят в интернете