После недавнего ралли акций «Татнефти» компания стала одной из самых дорогостоящих в российском нефтяном секторе.
«Мы считаем, что рынок уже учел в котировках все ее позитивные характеристики – сильное финансовое положение, одну из самых высоких в отрасли дивидендных доходностей (по привилегированным акциям) и способность генерировать хороший СДП. В то же время мы ожидаем, что на СДП компании негативно повлияют дополнительные расходы, связанные с расширением мощности НПЗ ТАНЕКО и разработкой проектов по добыче битумов, практически не оставив запаса для роста коэффициента дивидендных выплат выше традиционных для «Татнефти» 30% чистой прибыли по РСБУ. Расширение НПЗ ТАНЕКО сейчас находится под угрозой, так как нет ясности по поводу окончательной версии налогового маневра и степени его негативного влияния на маржу российской нефтепереработки. Обновив нашу финансовую модель, мы повысили РЦ до 45,0 долларов и подтверждаем рекомендацию ПО РЫНКУ», – считают аналитики «Альфа-Банка». :///