В начале ноября на валютном рынке России наблюдалась некая аномалия, которая для него нехарактерна, – нефть росла, а рубль слабел. За это время нефть смеси Brent выросла более чем на 5%, до 64 долларов за баррель, а курс пары доллар/рубль поднялся до 59,3 рублей. В моменте курс поднимался до 59,55 рублей за доллара – это трехмесячный максимум, отмечает старший аналитик компании «Альпари» Роман Ткачук.
Стоимость нефти в рублях за две недели выросла на 14%, до 3750 рублей за баррель нефти – это максимум с марта 2015 года. Другими словами, рубль по отношению к нефти ослаб на 14%. У рубля в отношении нефти произошла «девальвация 17-го года». Ключевыми для динамики рубля сейчас являются другие факторы.
Прежде всего, отмечает Ткачук, налицо общая слабость валют развивающихся стран (турецкой лиры, южноафриканского ранда) и товарных валют (канадского, австралийского и новозеландского доллара). На фоне снижения аппетитов к риску у инвестиционного сообщества из этих валют наблюдается отток средств, а в фаворитах находится американский доллар. Симптоматичен и отток средств из российских ОФЗ: их доходность уже не столь интересна для операций carry trade. Показателен низкий спрос на вчерашнее размещение ОФЗ Минфином. Разместить бумаги в полном объеме не удалось.
«Мы ожидаем, что ФРС США на заседании 12 декабря поднимет ставку, а Банк России 15 декабря снизит ставку, а значит разница в ставках между ОФЗ и US Treasures еще сократится – доходность российских облигаций уже не столь интересна инвесторам», – отмечает Ткачук.
По его мнению, не нужно сбрасывать со счетов фактор геополитики: есть риск введения новых санкций в отношении России – и это отпугивает инвесторов. Наконец, российские финансовые ведомства заняли выжидательную позицию и не препятствуют «невидимой руке рынка» ослаблять рубль. Центробанк свернул операции валютного РЕПО, а Минфин объявил о планах покупки валюты на сумму до 5,8 млрд рублей в день. В общем масштабе это немного, но зато каждый день. А в перспективе объем покупок может быть увеличен. На этом фоне на рынке наблюдается избыток рублевой ликвидности и нехватка валюты.
Инвесторы не проявляют интереса к рублю. А значит, его ослабление может продолжиться. Особенно в случае, если нефтяные цены приостановят рост. Уже в ближайшее время курс пары доллар/рубль может подняться до 60 рублей, прогнозирует аналитик «Альпари». :///